(經(jīng)濟觀(guān)察)“耐心資本”在中國成熱詞

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(經(jīng)濟觀(guān)察)“耐心資本”在中國成熱詞

2024年06月20日 21:59 來(lái)源:中國新聞網(wǎng)
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  中新社上海6月20日電 (記者 樊中華)6月19日至20日,2024陸家嘴論壇在滬召開(kāi),“耐心資本”這一專(zhuān)業(yè)金融術(shù)語(yǔ)在論壇上被頻繁提及,成為各界矚目的熱詞。

  論壇首日,“一局一行一會(huì )”財金高官先后發(fā)聲,表示將從進(jìn)一步深化科創(chuàng )板改革、優(yōu)化私募股權投資“募投管退”全鏈條支持政策、簡(jiǎn)化和完善合格境外機構投資者資金管理、拓展科創(chuàng )企業(yè)跨境融資等多方面入手,支持培育壯大投向科技創(chuàng )新企業(yè)的耐心資本。而在多個(gè)分論壇中,耐心資本也成為與會(huì )者繞不開(kāi)的關(guān)鍵詞之一。

  何為耐心資本?為何當下中國格外強調壯大耐心資本?

  橡樹(shù)資本聯(lián)席創(chuàng )始人及聯(lián)席董事長(cháng)霍華德·馬克斯(Howard Marks)在論壇中對此有所闡釋?zhuān)托馁Y本“一般指注重長(cháng)期價(jià)值而非短期回報的投資資本,與追求短期利益的投機者不同,耐心資本或者持有耐心資本的投資者更加注重資產(chǎn)基本面及其長(cháng)期發(fā)展潛力?!?table border=0 cellspacing=0 cellpadding=0 align=left class="adInContent">

  在中國大力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下,中國證監會(huì )主席吳清也在主旨演講中點(diǎn)明了此番強調耐心資本的主因。他指出,科技創(chuàng )新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素,科技創(chuàng )新企業(yè)通常具有高投入、長(cháng)周期、經(jīng)營(yíng)不確定性大等特征,與堅持“長(cháng)期主義”的耐心資本在本質(zhì)上是高度契合的。

  有專(zhuān)家進(jìn)一步解釋?zhuān)魏慰萍甲灾鲃?chuàng )新都離不開(kāi)資金支撐,而只有資本市場(chǎng)能夠把創(chuàng )新的風(fēng)險特性和資金對風(fēng)險的承受能力結合起來(lái)。耐心資本通常不受市場(chǎng)短期波動(dòng)的干擾,可以為投資項目提供長(cháng)期穩定的資金支持。

  強調壯大耐心資本,一方面表明當前中國資本市場(chǎng)的中長(cháng)期投資仍遠遠不足,與蓬勃的科技創(chuàng )新不匹配,甚至有所掣肘;另一方面,以耐心資本彌補短期資本的弊端,也是規范和引導資本健康發(fā)展之舉。

  中國投資有限責任公司副總經(jīng)理兼首席策略官趙海英也認為,中國目前“仍缺乏有耐心的長(cháng)期機構投資者,且這類(lèi)投資者類(lèi)型偏少,使得資本市場(chǎng)土壤不夠健康”。支持科創(chuàng )發(fā)展的“治本之策”是不斷優(yōu)化投資者結構,改良資本市場(chǎng)的“土壤”,但這不是一蹴而就的。

  高盛集團亞太區總裁施南德(Kevin Sneader)表示,中國從起點(diǎn)上就是高創(chuàng )新國家,無(wú)論科研人員數量、同行評審論文發(fā)表數量還是知識產(chǎn)權專(zhuān)利申請數量等早在2002年就已是全球第一,但鑒于科技創(chuàng )新投資回報的高不確定性,要在科技創(chuàng )新和資本市場(chǎng)之間創(chuàng )造雙向流動(dòng)“非常不容易”。

  事實(shí)上,中國并非眼下才認識到耐心資本的重要性。五年前,科創(chuàng )板開(kāi)板,即是面向科技創(chuàng )新的一次前所未有的資本市場(chǎng)改革。

  上海證券交易所理事長(cháng)邱勇介紹,5年來(lái),科創(chuàng )板共迎接572家公司上市,累計融資超過(guò)1萬(wàn)億元人民幣。

  科創(chuàng )板對中國科技自立自強、科技創(chuàng )新發(fā)展作用顯著(zhù)。2023年科創(chuàng )板公司投入研發(fā)強度12.2%,是A股公司平均3倍以上;科創(chuàng )板也在推動(dòng)資本、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、人才的融合,助力科創(chuàng )企業(yè)做大做強,激發(fā)創(chuàng )新資本對科創(chuàng )企業(yè)投入等方面凸顯了積極作用。

  今年以來(lái),也有一攬子鼓勵耐心資本入市的政策措施出臺,推動(dòng)保險資金、社會(huì )保障基金等長(cháng)期資金積極入市。

  此間官方表示,上海將發(fā)揮國際金融中心和國際科創(chuàng )中心兩個(gè)優(yōu)勢,支持天使投資、創(chuàng )業(yè)投資、股權投資在滬發(fā)展,鼓勵更多耐心資本、長(cháng)期資本投早、投小、投硬科技,強化創(chuàng )新全鏈條金融服務(wù)。(完)

【編輯:付子豪】
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